国企改制中的利益博弈格局
李寿双
【关键词】国企改制 博弈
【全文】
昨天，安然(Enron)前高管肯尼思"莱(Kenneth Lay)和杰弗里"斯基林(Jeffrey Skilling)因在安然案中扮演的角色被判犯有欺诈和同谋罪。安然事件极大地影响了公众对商界人士的看法，安然案已成为一个丑闻时代的象征，安然甚至已成了一个可用来吓小孩的词汇（Henry Hu）。在publicagenda.com所做的题为“The Enron Scandal and Public Attitudes Toward Business”调查中，半数以上的人认为，“做坏事”是公司管理层广泛存在的现象，更另人们气愤的是，公司管理层一方面肥了自己，另一方面又使得雇员失去工作和退休金。接受调查的普通市民认为，保障工作机会应当是最高商业道德，解雇应当是最不得已的手段。相反，多数商业领导者却认为，裁员是保持企业竞争力不可或缺的一部分。
企业转型，无论在国内或国外，管理层和职工的利益冲突始终是一个焦点问题。但国外企业转型，如非公有制国家，则不过仅存在管理层和职工，最多加上外部投资人的利益博弈格局，而在我国的企业转型，特别是国有企业改制这种特殊的转型方式中，由于政府（国有代表）的在场，博弈格局则更为复杂和微妙。
根据我们从事改制工作的经验，企业在改制中，领导层往往关注如何通过裁减冗员，增强改制后企业的竞争力，而职工最担心的则是改制会不会使他们失去工作，改制后企业能否给他们提供一个稳定的工作和生活机会。
在中国的企业转型中，除了普遍存在的管理层和职工冲突的一面之外，还存在利益一致的一面。由于历史的原因，国有企业的改制，还存在所谓的“身份置换”的问题， 这使得问题更加复杂化、格局更加微妙。“身份置换”是指企业由国有控股转为非国有控股时，应当给予职工身份补偿金，其预设的前提是职工由福利化的国企主人翁，变为商业化的非国企职工，丧失了一部分利益，需要进行补偿，补偿标准一般是按照工龄乘以月平均工资计算。且不说国企职工的身份究竟价值几何，但企业转型所需支付的巨额经济补偿金，却着实给了管理层一个非常厉害的武器，可以借此与国家讨价还价。因为国企往往职工人数较多，且一般工龄都比较长，所以这个身份补偿算下来就是一笔巨额资金，成为企业改制最主要的成本，往往超过企业净资产。这样以来，根据国有企业改制的政策，就应当通过上级单位注资、变卖土地、减免债务等等多种形式，来支付补偿金。由此，管理层或其他投资者购买国有企业的成本就大大降低。从财务的角度看起来，自然没问题，因为职工债务加大，自然净资产价值下降，购买价格下降。
但问题的奥妙在于，企业的购买者并不真正的向职工支付这笔补偿金，而绝大多数是转成股份，以股份的形式分配给职工，使（部分）职工被迫成为企业的真正主人。更加微妙之处在于，由于
公司法关于股东数量的限制，职工并不直接持这部分股份，而只能通过工会或职工持股会等等特殊的安排来间接持股，工会主席或持股会主席才是真正行使表决权的人，这样以来，只要把主席拉入公司管理层或者由公司管理层担任主席，自然就毫无成本地掌控了转换而来的职工股。由此我们看到，在管理层购买原企业的利益博弈格局（所谓的MBO）中，职工成为管理层手中与国有企业卖方（国资委或上级集团企业）讨价还价的砝码，讨回的利益却变成了一个个还并非真正持股的持股证。在外部投资者购买企业的情况下，利益博弈主体变为了国资委或上级企业、投资人、管理层、职工四方，其中无非增加了外部投资人和管理层的利益冲突与合谋，除非强令外部投资人以现金支付身份补偿金外，职工仍然摆脱不了被人利用的尴尬命运。
