|
表1- 3: 1982－1991年外国资本并购美国大型公司情况（起数）
并购交易额 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993
10亿美元以上 0 0 0 2 5 6 12 10 11 2 0 2
1-10亿美元 18 11 31 33 63 70 98 110 74 45 28 47
0.1-1亿美元 191 156 176 228 324 291 429 483 499 273 252 281
0.1亿美元以下 898 608 557 490 648 611 885 977 1033 771 661 679
合计 1108 775 764 753 1040 978 1424 1580 1617 1091 941 1009
（资料来源：“Survey of Current Business”，May 1984,P16,May 1987, P27, May 1992,P69,May 1994,P51.）
在经过1991、1992、1993三年低潮之后，跨国并购从1994年起又掀一轮高潮，美国跨国公司对外并购的平均规模1994年为3300万美元，1995年为4200万美元，1996年为6200美元；而外国跨国公司对美国公司的并购平均规模更大，94年为9600万美元，1995年为9100万美元，1996年则达到1.1亿美元。 在欧洲的跨国并购交易中，1994年超过10亿美元的跨国并购交易有9起，达到150亿美元；1995年有24起，达到460亿美元；1996年有26起，达到720亿美元。1993年，英国的通讯公司（BT）以53亿美元的代价收购美国的远程电话制造商（MCI）20％的股份，紧接着BT于1997年宣布完全收购MCI，出价高达200亿美元左右。代表美国公司的萨普说：“这是一笔十分重要的交易，美国是一个相当庞大的市场，任何从事电讯业务的公司要在激烈的全球竞争中立于不败之地，都必须努力进入该市场”。1998年5月，德国的戴姆勒－奔驰公司与美国第三大汽车制造公司克莱斯勒公司达成合并协议，涉及市场金额高达920亿美元。 这一举动震撼了整个世界，表明这种跨国并购巨额交易的势头已不可遏制。
跨国并购规模的不断扩大，表明跨国公司对世界市场的争夺已经到了白日化阶段。过去，我们常常把资本的国际并购理解为大垄断企业并购中小企业的活动，实际上，典型的和起决定作用的已经不是这种“大鱼吃小鱼”的活动，而是“大鱼吃大鱼”，是跨国大公司之间的竞争。80年代后期和90年代以来世界范围内的跨国并购浪潮以充分地证明了这一点。在企业的全球竞争中，站在对抗最前沿的往往都是在某一市场份额中占据重要地位的各国巨型跨国公司集团。
三、美国是世界头号跨国并购国和被并购目标国
自1919年美国确立债权国地位以来，美国一直是世界上最大的资本输出国，也是最大的跨国并购国。美国资本在海外的大肆扩展，使美国的“跨国公司”名声鹤起，到1970年，西欧地区内完全由美国资本控制的企业达到5216家。美国跨国公司控制着西欧计算机设备生产的约80％，半导体生产的50％，收音机、电视机和录音机生产的15％，集成电路生产的90％，合成橡胶生产的90％，小汽车生产的40％。 但自70年代开始，这种“单行道”的对外输出逐渐转向“双行道”的流动。1973，几起重大的跨国并购案，揭开了外国跨国公司以美国公司为目标的并购浪潮的序幕。首先是加拿大开发公司（Canadian Development）以2. 4亿美元收购了美国德克萨斯海湾公司（Texasgulf），接着，英国的老牌跨国公司－－英美烟草公司（the British-American Tobaco Co.）以1.9亿美元收购了美国金伯尔兄弟公司（Gimbel Brothers），日本的三井财团（Mitsui）以1.25美元购买了美国纯金属吕公司（Amercan Metal Climax Aluminum），德国的西门子公司收购了计算机公司（Computers Corporation）。1974年，英国石油公司（British Petroleum, Ltd.）的子公司（Burmah Inc.）以4.8 亿美元购买了美国标信石油天然气公司（The Signal Oil & Gas Co.）。1981年英国米德兰银行公司（Midland Bank Ltd.）以8.2亿美元收购了旧金山的克罗克国民公司（Crock National corp.），科威特石油公司（Kuwait Petroleum Corp.）以25亿美元并购了美国桑塔.费国际公司（Santa.Fe International Inc.）。
到1985年底，美国在海外的资产总额为9524亿美元，而同期外国在美国的资产则增至10598亿美元。与此相对应，美国在海外的对外并购和在其国内被并购的比重也发生了变化。表1－4是1987年至1996年10间，发生在美国的跨国并购交易和美国对外并购交易的统计。
表1－4：
外国公司并购美国公司 美国公司并购外国公司
完成年度 交易数 交易总额 交易数 交易总额
1987 373 59.1 183 7.1
1988 544 69.9 240 11.6
1989 702 73.9 382 27.8
1990 802 56.6 418 20.8
1991 526 30.3 460 15.6
1992 384 15.9 535 14.3
1993 373 22.4 616 18.1
1994 459 44.1 730 24.2
1995 573 52.1 896 38.0
1996 628 69.9 970 60.4
(资料来源：《Mergers & Acquisitions》March/April 1997）
根据笔者收集的资料：跨国并购交易额1989年为1310亿，1991年为544亿美元，1992年为726亿美元，1993年为1200亿美元，1995年为2290亿美元，1996年根据联合国贸易和发展会议发表新闻公报统计为2750亿美元。将这些材料和《Merger & Acquisitions》所统计的材料进行综合，发生在美国国内的跨国并购和美国公司对外的跨国并购总值在全世界跨国并购交易额中所占的比重见表1－5：
年份 全球跨国并购交易额 （单位：1亿美元） 发生在美国的跨国并购及美国对外的跨国并购额 美国参与跨国并购 所占比例％
1989年 1310 1017 77.6
1991年 544 459 84.4
1992年 726 302 41.6
1993年 1200 405 33.8
1995年 2290 901 39.3
1996年 2750 1303 47.4
1997年上半年，美国依然是世界上头号跨国并购者和被并购目标国。发达国家之间的并购步伐仍在加快，而新兴市场上并购交易有所下降，整个国际交易比去年同期下降了6％，交易总额为1110亿美元。其中美国达到350亿美元。
|
