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在1994年掀起的第五次企业并购浪潮中，跨国并购已经成为令人瞩目的主要角色。
根据1996年世界投资报告，1995年跨国投资总额达到3150亿美元，其中跨国并购投资总额达到2290亿美元，占72.7％。美国一个国家的对外投资达380亿，其中有90％是通过跨国并购进行的，日本通过跨国并购的对外投资1995年是1994年的三倍，达到45亿美元。欧盟成员国之间的跨国并购也创历史记录，总额达到500亿美元。
目前这一次企业并购新浪潮具有真正的世界性质，它遍布世界各地，囊括了几乎所有处于世界经济统一体系之中的不同国家，在国别规模和国际规摸上同时展开。1996年全世界并购交易总额达到10632亿美元，1997年再创新高，达到13560亿美元，增幅为27.5％。
第三节 跨国并购发展的若干特点
一、跨国并购已成为跨国直接投资中的主要方式
据联合国贸易和发展会议发表新闻公报，近年来，全球跨国投资的总流量连续猛增，跨国并购也越来越成为跨国直接投资领域的显著特点。统计数字显示，1995年跨国直接投资总流量为3150亿美元，其中以跨国并购方式进行的直接投资为2290亿美元，占跨国直接投资总流量的72.7％；1996年跨国直接投资总流量达到3500亿美元，最大特点是跨国并购和收购公司的资金流量极大，达到创记录的水平，总额为2750亿美元，占跨国直接投资总流量的79％。
就跨国并购的地区分布情况来看，北美洲、欧洲和澳州是跨国并购活动最活跃的地区，这三个地区以跨国并购方式吸收的外国直接投资平均达到80％以上，在世界跨国并购交易总额中所占的比重也超过80％。
在北美洲，美国是跨国并购最活跃的国家，1994年至1996年，以跨国并购方式吸收的外资及其在吸收外国投资中所占比例见下表（表1－2）：
表1－2 计量单位：亿美元。
1994年 1995年 1996年
外国对美直接投资总额 469.95 694.14 788.28
外国并购美国企业交易额 441.00 521.00 699.00
并购所占比重％ 93.84% 75.065% 88.67%
（资料来源：对外直接投资数据来自美国商业部Foreign Direct Investment in the U.S.[Annual]1997, ；跨国并购数据来自Mergers & Acquisitions, Mar/Apr, 1997）
加拿大在世界跨国并购活动也扮演了重要的角色。仅以加拿大与美国相互之间的跨国并购情况来看，1996年并购美国公司153家，总交易额61亿美元，以跨国并购方式吸收美国的直接投资就达69亿美元。
在欧州，跨国并购从80年代末期就已成为最主要的直接投资形式。仅在1989年和1990年两年，欧共体范围内发生的跨国并购就达3410起，总价值630亿英镑。近年来，欧州范围内跨国并购的交易数、交易总额和在世界跨国直接投资中所占的比重都居世界首位。1995年跨国并购交易数1883起，交易总额1069亿美元，占当年跨国并购交易总额的46.68％；1996年跨国并购交易数1836起，交易总额1140亿美元，占当年跨国并购交易总额的41.45％。
在澳州，跨国并购活动也风起云涌，成为跨国直接投资的主要方式。1995年，外国公司对澳大利亚的跨国并购交易额为180亿美元，1996年为93亿美元，加上其国内公司的并购，总额为250亿美元，成为1996年世界并购活动第五个最活跃的国家。
在亚洲，尽管跨国并购方式在跨国直接投资中的比例还低于跨国创建方式，但该地区的跨国并购活动也开始活跃。据亚洲在线公司（Asia-Inc. Online）对50起最大并购案的统计，1995年亚洲最大的50起并购案中涉及跨国并购34起，跨国并购目标在亚洲地区的有18起，交易总额117.5亿美元；1996年亚洲最大的50起并购案中涉及跨国并购29起，跨国并购目标在亚洲地区的有18起，交易总额86.95亿美元。
拉丁美洲和加勒比海地区近年来通过跨国并购方式吸收外资的比例在迅速上升，大有超过通过创建方式吸收外资的趋势。在1996年吸收外资390亿美元，其中美国对巴西的跨国并购35起，交易额20亿美元；对阿根廷的跨国并购31起，交易额19亿美元；1997年上半年，巴西吸收外资39亿美元，其中通过跨国并购吸收的外资达24亿美元，占61.54％。
值得一提的是，发达国家对发展中国家以及发展中国家之间的跨国投资方式在近几年来也发生了重大变化。70年代的有关研究表明，美国跨国公司在发展中国家的2124家子公司中，通过创建方式建立的占57.6％，通过并购建立的占35.6％；欧洲跨国公司在发展中国家的1454家子公司中通过创建方式建立的占49.2％，而通过并购方式建立的只占32％。
到了90年代，发达国家对发展中国家以及发展中国家之间的以创建的跨国投资方式也发生了实质性变化。根据合国贸易和发展会议新闻公报，1996年跨国投资总量为3500亿美元，其中的2750亿美元为跨国并购的投资量。1996年流入发展中国家的外资量创新记录，达到1290亿美元。据此推断，即使按流入发达国家的资金近乎100％地为跨国并购，那么流入发展中国家的资金中就有接近60％的资金量是通过并购流入的。
上述情况既是世界经济一体化过程中的一个重要趋势，又对以传统的创建投资方式为主要研究对象的国际投资理论主要流派提出了新问题。
二、跨国并购的单体规模越来越大
在80年代并购高潮中，不仅出现了跨国企业并购高潮，而且，规模庞大并购的发展是极其惊人的。以外国资本对美国企业并购的情况来看，在1984年以前，外国资本对美国公司的兼井，还没有出现过并购在10亿美元以上的大公司，在全球性并购高潮的1988年，在美国企业并购中，并购价值超过10亿美元以上的大并购共有42起，其中涉及外国资本并购就有12起之多。1990年，美国最大的100起兼井活动中，有51起是属于外国资本并购。 欧洲共同体也有同样趋势， 1986／1987年度，欧洲共同体在100亿欧洲货币单位的大型并购，各个国家的国内并购为24起，国际并购为17起，国内并购与国际并购之比为1：0． 71， 1990／1991年度，国内并购为47起，国际并购为133起，两者比例为1：2.83。4年间的大型并购，国内增长了2倍，而国际增长近8倍。
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