中国金融学面临的挑战和发展前景
张新
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作者简介
张新，丛书主编，哥伦比亚大学商学院金融学博士，现任中国证监会上市公司监管部副主任，曾任世界银行(华盛顿)金融市场发展局高级金融学家，为(全美)中国金融学会2001－03届会长、《经济学季刊》和《经济社会体制比较》编委、南开大学和北京大学中国经济研究中心兼职教授，金融学博士生导师。
一、缘起：中国金融学研究面临的挑战
我们金融学人生活在一个有趣的时代。
金融在经济发展中承担着越来越重要的角色。世界银行在2001年出版的《金融与增长》报告中指出：经济增长和消除贫困取决于一国金融体系的有效运行。作为经济体制改革的核心环节，中国的金融市场建设在近20年里取得了突出成就。从现有市场规模看，历经多年扩张，截至2003年2月末，中国的居民本外币储蓄存款余额已突破10万亿元，相当于2002年的国民生产总值；沪深两市的上市公司达1232家，市值总计约占国民生产总值的50%。目前，中国金融业已步入深层次结构性改革的攻坚阶段，其间涉及的问题多样，突出的如监管体系的转型、金融风险的防范、市场机制的健全、金融工具的完善、银行坏帐的处理、股票发行制度的市场化、企业控制权市场的建立、上市公司股权和治理结构的完善、投资者权益的保护等。处理这些问题的方式和结果将直接决定中国金融业的未来生存和发展，决定其能否为国民经济有效筹集和配置资源。不难看出，快速推进的金融改革实践已向现有的金融学研究提出了严峻挑战，我们亟待融合国际学术惯例、契合中国国情，建设中国版的现代金融学理论及其学科。
在金融学的理论认识及学科建设上，中国金融学界面临的挑战主要有二：
第一，对于金融学的内涵界定，中国学术界仍然是混沌一片。
金融学（Finance）的定义不是一个简单的问题，而且用来定义学科的术语对该学科的发展方向会有极其重要的影响。Webster字典将“To Finance”定义为“筹集或提供资本（To Raise Or Provide Funds Or Capital For）”。华尔街日报在其新开的公司金融（Corporate Finance）的固定版面中将（公司）金融定义为“为业务提供融资的业务（Business Of Financing Businesses）”，这一定义基本上代表了金融实业界的看法。代表学界对金融学较有权威的解释可参照《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》(The New Palgrave Dictionary Of Money And Finance) 的“Finance”相关词条。由斯蒂芬•A•罗斯（Stephen A. Ross）撰写的“Finance”词条称“金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支，其中心点是资本市场的运营、资本资产的供给和定价。其方法论是使用相近的替代物给金融契约和工具定价。”罗斯概括了“Finance”的四大课题：“有效率的市场”、“收益和风险”、“期权定价理论”和“公司金融”。罗斯的观点，集中体现了西方学者界定“Finance”倚重微观内涵及资本市场的特质。
