八年证券立法的总导演——法兰克福特
杨亮
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自从接到莫利的电报开始，法兰克福特就担负起证券立法总导演的职责。客观地说，正是法兰克福特的具体思想，而不是布兰代斯的几句口号，主导、影响着新政期间证券交易委员会的活动。
美国现有7部主要证券法律：1933年《
证券法》、1934年《证券交易法》、1935年《控股
公司法》、1939年《信托契约法》、1940年《投资
公司法》、《投资顾问法》、1972年《证券投资者保护法》，其中法兰克福特协助选择了前三部主要法律的起草人，推荐了《
证券法》颁布后第一年的执行机构——联邦贸易委员会的多名高级官员，确定了证券交易委员会第一届的大多数委员以及众多的高级职员。
莫利在向汤普森介绍时，称赞法兰克福特“从政府的眼光来看，是全国最杰出的律师”。这种评价并不为过。罗斯福对法兰克福特极为欣赏。在担任两任纽约州长期间，法兰克福特就是罗斯福府上的常客。罗斯福曾和其幕僚谈及法兰克福特，认为“他的想法比我所熟悉的任何人都多。他有极聪慧的脑袋，但转得太快，常常弄得我头晕脑胀”；“我发现法兰克福特非常有趣，且富有挑战性。”
尽管当时法兰克福特作为辩护律师而闻名遐耳，但其真正的专业兴趣所在却是行政法。他和布兰代斯交往甚厚，受其有关地方政府作用和产业非集中化等观点的影响较大。不过法兰克福特是个典型的经验主义者，怀疑一切的思考方法不允许他轻易全盘接受任何政治主张。当时，随着资本的扩张和产业的集中，许多经济学家和法学家纷纷撰文要求政府立法禁止垄断，美国电话电报公司（AT&T）的解体，就是这种大背景的后果之一。在1935年他写给莫利的信中说：“就诅咒大企业或同情小企业而言，我们俩都不是教条主义者。和世界上其他许多事物一样，问题的关键在于恰当地把握度，使大企业不致太大、小企业不致太小”。
在法兰克福特看来，现代工业时代的到来，将导致政府机构的膨胀、降低法院作为私权仲裁人的作用。1932年，在他所著的美国第一本行政法判例教科书的前言中，他认为这种演变正是本时代发展的特色所在：
